Защитные инструменты набирают популярность

Профессионалам инвестиционной индустрии хорошо известно, что настроение инвесторов в наибольшей степени определяется динамикой рынка. Во время длительного периода «бычьего» рынка, такого, как был в России до мая 2008г., многим начинало казаться, что рост будет бесконечным, и высокорисковые инструменты, в первую очередь покупка акций, пользовались наибольшим интересом.

Однако в последние годы рынок ведет себя совсем по-другому. Периоды роста сменяются коррекциями, не утихают разговоры о системных рисках, которые могут привести к обвалу на рынках, в прогнозах профессионалов нет единства. Как отмечает руководитель департамента производных продуктов ФГ БКС Тарас Семик, достаточно показательным является тот факт, что и через четыре с половиной года после начала кризиса российский рынок все еще значительно ниже предкризисных максимумов. Неспециалисту ориентироваться в таком рынке очень нелегко, поэтому лучше всего обратиться к финансовому советнику БКС Премьер , который профессионально объяснит, какие стратегии инвестирования сейчас наиболее эффективны.

Стратегия buy & hold уже не выглядит привлекательной, так как реальный горизонт выхода с прибылью может намного превысить сроки, приемлемые для большинства клиентов. В связи с этим неудивительно, что альтернативные формы инвестиций в рынок, дающие инвестору более высокую степень защиты, набирают популярность.

В текущей ситуации на мировых рынках присутствует значительная неопределенность, которая делает инвестиции во что-то отличное от банковского депозита достаточно сложным и зачастую рисковым занятием, отмечает директор департамента развития продуктов и сервисов УК «Альфа-Капитал» Вадим Погосьян. В таких условиях, считает эксперт, наиболее интересными являются инструменты с защитой капитала . Это могут быть как «целиковые» структурные ноты, так и портфели, сочетающие в себе депозит и производные финансовые инструменты. При выборе/построении таких инструментов в первую очередь, отмечает эксперт, необходимо соблюдать принцип диверсификации портфеля как по классам активов, так и по валюте вложения. Не менее важным аспектом, считают эксперты БКС Премьер, является срок инвестирования. Каждый инвестор должен формировать портфель защитных инструментов, ориентируясь на комфортный для себя срок инвестирования.

По словам заместителя генерального директора по инвестиционному анализу ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Андрея Верникова, дивидендные акции являются защитным инструментом. Вопрос в том, когда покупать этот защитный инструмент. К примеру, и в прошлом году, и в позапрошлом спрос на защитные акции «Сургутнефтегаза» (привилегированные) начался с середины лета, напоминает эксперт. Интересным защитным инструментом эксперт называет также инвестиции в золото через металлические счета. Оптимальный срок инвестиций в золото от пяти лет. После 11 лет роста цен подряд можно не угадать с моментом покупки, поэтому золото надо покупать порциями, считает А.Верников. Возможен вариант, когда цены на золото уйдут ниже двухлетнего минимума 1530 долл./унция. «Думаю, что инвесторов это не должно смущать — денежная накачка, которую проводят власти развитых стран, будет способствовать росту цен на желтый металл», — заявил А.Верников.

Защитными активами, по словам эксперта, также являются акции потребительского сектора. В 2013г. отраслевой индекс потребительского сектора стал абсолютным лидером. Типичная история роста — акции «Магнита». Причем «пузырем» этот сектор назвать, по словам эксперта, нельзя — идет органическое расширение бизнеса за счет роста торговых площадей.

Выбор защитного инструмента, как отмечает старший аналитик ООО «Управляющая компания «КапиталЪ» Виктор Марков, зависит от инвестиционной политики инвестора. Для снижения рисков пайщикам необходимо выбирать сбалансированные фонды, поскольку наличие в продукте облигаций позволяет получать хорошую доходность даже при слабом рынке. При ожиданиях высокой доходности эксперт рекомендует индексные и отраслевые фонды. В целом индексные фонды , по его словам, также имеют хорошую перспективу.

Классическим защитным инструментом являются структурные структурные продукты с полной защитой . Такой продукт основан на каком-либо инвестиционном инструменте, называемом базовым активом, в который инвестор мог бы вложиться и напрямую, скажем, фондовый индекс или золото. Но при прямом вложении инвестор рисковал бы получить неограниченные потери в случае падения актива.

Структурный продукт с полной защитой предлагает альтернативу — инвестор может заработать на росте актива, при этом не рискуя потерять в случае падения. Ценой защиты, как правило, является меньшая доходность по сравнению с прямым вложением в актив, то есть в случае роста актива инвестор будет зарабатывать не полную величину прироста его стоимости, а часть этого прироста. Несмотря на это, структурные продукты с полной защитой заслуженно пользуются популярностью у различных групп инвесторов — все-таки возможность зарабатывать без риска — вещь крайне привлекательная.

Существуют и другие варианты вложений в различные инструменты с пониженным уровнем риска, реализуемые на базе доверительного управления . Конечно, частному инвестору разобраться в таких стратегиях непросто, и разумнее всего было бы обратиться к тем, кто занимается инвестированием профессионально. Как правило, это инвесткомпании, предлагающие услуги финансового советника , такие как БКС Премьер — инвесткомпания, занимающаяся разработкой финансовых продуктов, учитывающих и рыночную волатильность, и макроэкономическую ситуацию.

Среди существующих стратегий достаточно известной является CPPI (constant proportion portfolio insurance, что можно перевести как «страхование портфеля в постоянных пропорциях»). Суть ее состоит в том, что часть портфеля всегда инвестируется в защитные инструменты, а часть — в рисковые (как правило, по рисковой части так же, как и в структурных продуктах, есть базовый актив, который выбирается клиентом). Основная идея стратегии — в том, что, когда стратегия зарабатывает, доля рисковых вложений растет, а в случае падений снижается. Таким образом, стратегия в определенной степени сглаживает результат по сравнению с прямым вложением в актив. CPPI не дает полной защиты от убытков в отличие от структурных продуктов с полной защитой , но позволяет рассчитывать, что они будут не слишком велики.

Оба рассмотренных типа продукта сейчас активно предлагаются в России. CPPI, как правило, предлагают управляющие, и стратегия может быть реализована как в рамках ПИФов , так и в индивидуальном ДУ . Кроме того, CPPI встроен в некоторые программы инвестиционного страхования жизни, предлагаемые российскими страховыми компаниями.